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违约风波下债基投资波动 利率债和信用债利率均有所走高

时间：2020-11-24 10:11:27 来源：北京商报 发布者：DN032

近期华晨集团、永煤控股旗下部分债券相继违约，受此影响，近期债券型基金的净值收益率普遍表现不佳，少数更亏损5%以上。

同花顺iFinD数据显示，11月以来，截至11月20日，债券型基金整体平均净值增长率约为-0.13%。若排除部分业绩与股市表现关联的混合债基来看，纯债型基金中，中长期纯债基金、短期纯债基金以及债券指数型基金等11月以来的收益悉数为负，分别达到-0.3%、-0.29%和-0.16%。在部分产品“踩雷”违约债的背景下，月内更有华泰紫金丰益中短债、融通岁岁添利定开债等10只基金(份额分开计算)的净值亏损超5%。

对此，德邦基金公募固收投资部基金经理杨严认为，随着近期部分债券违约超预期信用风险再次发酵，流动性分层，信用风险升温;资金面持续紧张，存单价格保持高位，利率债和信用债利率均有所走高。

此外，北京商报记者注意到，在11月至今发布清算报告的17只产品中，债基也多达11只，占比超六成。同时，还有多只债基宣布触发基金合同终止情形。虽然相关产品鲜有明确清盘和触及清盘的原因，但沪上一位分析人士认为，其中部分产品的“离场”，或与近期市场影响下投资者集中赎回相关联。

财经评论员郭施亮认为，债市会存在局部波动，少数可能存在债务违约现象，但应该不具备普遍性，整体风险还是相对可控的。从债券型基金的角度考虑，建议寻找运作周期较长、规模较大、基金经理管理能力成熟、经历过一至两轮以上的经济产业周期环境考验的债基，这类产品风险相对可控。

杨严认为，投资策略方面，信用风险可能传导至流动性风险：一是质押券标准会提高，导致质押融资较难，从而影响流动性，二是“爆雷”导致避险情绪升温，产品赎回压力增加，赎回压力下流动性好的利率债、转债反而会先被卖出。短期内信用利差会继续抬升，建议控制杠杆和久期。

标签： 债券型基金 债基投资

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